Nachrangdarlehen: subordinierte Darlehen

Dies führt zu Auswirkungen auf die Vermittler von Beteiligungsdarlehen und Nachrangdarlehen. Ein nachrangiges Darlehen mit qualifizierter Nachrangigkeit? Die nachrangigen Darlehen erfreuen sich derzeit großer Beliebtheit als Anlageform am grauen Kapitalmarkt. Viele übersetzte Beispielsätze mit „Nachrangdarlehen“ – Englisch-Deutsches Wörterbuch und Suchmaschine für englische Übersetzungen. In der Bilanz ist immer ein nachrangiges Darlehen zu passivieren.

Ein nachrangiges Darlehen? FMA

Ein Investment in Gestalt eines nachrangigen Darlehens zeichnet sich durch ein besonders großes risikobehaftetes Engagement aus. Die Kreditgeberin nimmt an, dass sie im Insolvenzfall des Kreditnehmers sein Vermögen erst dann zurückerhält, wenn alle anderen Kreditgeber ihr Vermögen bekommen haben („Rangrücktrittsklausel“). Besonders hoch ist das Risiko, dass den nachrangigen Gläubigern dann kein weiteres Kapital zur Verfuegung steht.

Nachrangige Kredite sind daher oft höher verzinslich als herkömmliche Kredite. Die Verzinsung ist jedoch nur dann fällig, wenn in diesem Jahr ein korrespondierender freier Jahresüberschuß erzielt wurde, andernfalls entfallen die Zinszahlungen. Zudem muss sich der Anleger darüber im Klaren sein, dass nicht nur ein Zinsverlust, sondern auch das Totalverlustrisiko besteht.

Nachrangige Darlehen in Gestalt von qualifiziertem Nachrangdarlehen sind mit zusätzlichen Risken verbunden. Ein Verlustrisiko kann bereits vor der Insolvenz des Kreditnehmers eintreten: Das Unternehmerrisiko geht bei nachrangigen Krediten auf den Kreditgeber über – er ist aber nicht am Unternehmenserfolg beteiligt! Grundsätzlich gilt: Je größer die Ertragschance, also der festgelegte Zins, umso größer das Verlustrisiko.

Ein weiteres typisches Merkmal von Nachrangdarlehen ist, dass der Kreditgeber keine Sicherheit bekommt. Die Gefahr eines Totalverlusts des investierten Vermögens ist bei Nachrangdarlehen deutlich größer als bei traditionellen, nicht nachgeordneten Krediten oder Bonds. Der FMA macht darauf aufmerksam, dass es sich bei qualifizierten Nachrangdarlehen nicht um Bankeinlagen im Sinn des Bankengesetzes handelt. Nachrangige Kredite sind keine bewilligungspflichtigen Finanzdienstleistungsgeschäfte und unterstehen nicht der FMA.

Nachrangige Darlehen sind oft prospektierungspflichtige Anlagen im Sinn des CMM.

Nachrangige Kredite und Nachrangdarlehen | Finanzierungen

Eine nachrangige Anleihe ist eine Anleihe, die im Insolvenzfall als nachgeordnet eingestuft wird, da sie erst nach den anderen Verpflichtungen erfüllt wird. Dies bedeutet, dass das nachrangige Kredit erst nach vollständiger Auszahlung aller anderen (nicht nachrangigen) Kreditgeber (z.B. Zulieferer, Banken) zurückgezahlt wird.

Allerdings haben Nachrangdarlehen Priorität vor dem Kapital, d.h. bevor die Anteilseigner im Insolvenzfall Gelder zurückerhalten, müssen alle Nachrangdarlehen vollständig beglichen werden. Die Hierarchie tritt also in Kraft, wenn im Insolvenzfall das Vermögen des Betriebes nicht ausreicht, um alle Forderungen zu begleichen.

Dem erhöhten Zinsänderungsrisiko bei Nachrangdarlehen steht in der Regel ein höherer Zinssatz oder eine weitere Überschussbeteiligung (sog. Equity-Kicker) gegenüber „normalen“ Ausleihungen gegenüber. Der Nachrang des Kredits wird durch eine so genannte Nachrangerklärung (z.B. im Rahmen des Kreditvertrages) erlangt. Aufgrund der Rangfolge darf das Kreditvolumen nicht als Schuld in der Überschuldung ausgewiesen werden.

Deshalb wird die Rangrücktritt oft nicht zu Anfang des Darlehensverhältnisses beschlossen, sondern im Krisenfall, z.B. bei Aktionärsdarlehen. Die nachrangigen Kredite werden in der Konzernbilanz als Fremdkapital bilanziert (z.B. in der Bilanzposition Bankverbindlichkeiten, 266 Abs. 3 C.2 HGB) und sind damit in der Schuldenquote enthalten.

Allerdings werden im Kontext eines ökonomischen Ansatzes, z.B. im Verlauf einer Bilanzierung oder eines Rating, Nachrangdarlehen regelmässig als Eigenmittel betrachtet. Bei einer Nachranganleihe besteht ein ähnlich gelagerter Fall: Die Schuldverschreibung wird gegenüber allen anderen Kreditgebern nachgeordnet betreut.

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